怎样看30年国债期货与纳斯达克同涨同跌?

当投资者对断定性的追赶面对不断定性挑衅，团体叙事逻辑或将反转。咱们倡议站在趋向买卖的头脑审阅债市行情，摒弃短期乐音，动摇掌握临时主线，保持10年国债利率本轮调剂下限或为2.0%-2.1%的中心断定。1、“美国破例”+寰球活动性宽松+AI叙事=纳指长牛：美国经济浮现较强韧性动员市场危险偏好回暖，寰球央行加年夜活动性投放以应答经济消退，科技叙事为金融市场的中心叙事主题。寰球资金竞逐纳指的中心逻辑或在于在美国经济强韧的中心信奉下追赶更高确实定性，只有美国经济连续“破例”、寰球资金不呈现年夜幅收紧、AI叙事连续归纳，那么纳指中心叙事变事便可连续归纳。2、经济引擎切换+活动性宽松=国债长牛：房地工业连续承压下行，经济增加面对引擎切换构造性转型期，引致市场预期偏弱，危险偏好走低。央行货泉政策坚持宽松偏向，连续经由过程降准降息等方法投放活动性。30年国债连续走强反应出投资者对微观经济企稳苏醒缺少必定信念，中心仍在于在不断定情况下对断定性的追赶。3、叙事反转招致相干资产断定性削弱：投资者对断定性的追赶是培养2023年以来纳指跟30年国债走出年夜牛市行情的重要驱动，以后随同两者行情驱动确实定性走弱，团体买卖逻辑或将逐渐呈现反转。倡议站在趋向买卖的头脑审阅债市行情，摒弃短期乐音，动摇掌握临时主线，保持10年国债利率本轮调剂下限或为2.0%-2.1%的中心断定。注释1 周度债市察看从前一周（3月17日至3月21日，下同），债市是非端行情分化，短端呈现企稳迹象，长端收益率归纳倒V型走势。3月17日颁布的1-2月经济数据团体表示尚可，债券看多情感回落，市场呈现较年夜幅度调剂。3月18-20日，央行于税期持续停止资金净投放，对市场情感起到必定提抖擞用，债市走出阶段性企稳修复行情。3月21日央行再度净回笼资金，债市多空博弈分化，债市收益率再度下行。停止3月21日，10年国债活泼券收报1.833%，30年国债活泼券收报2.060%。近期市场热议纳斯达克指数与30年国债期货行情上浮现同涨同跌景象，咱们实验给出解答。2023年以来纳斯达克指数（以下简称纳指）开启新一轮主升浪行情，以2024年12月中旬创下的高点对照本轮行情出发点，纳指累计涨幅超越90%。30年国债期货（以下简称TL）自2023年4月创设先行情连续走牛，时期高点较创设之初涨幅超越25%，牛长熊短的特点同样赫然。对照之下，纳指是美国权利资产的代表，30年国债则是中国债券市场的龙头，两者看似绝不相关，但同期两者行情的相干系数却高达0.95，使得咱们进一步思考能否存在驱动两者行情的更深档次独特要素。咱们以为，追赶断定性、沿着阻力最小的偏向买卖或形成驱动两者行情的中心底层逻辑。1.1 “美国破例”+寰球活动性宽松+AI叙事=纳指长牛2023年美国经济浮现较强韧性，率先走出自力苏醒行情，领导市场危险偏好一直处于绝对悲观程度。在阅历寰球大众卫惹事件打击后，各国经济广泛百废待兴，美国凭仗当局年夜范围举债、以当局加杠杆保持企业及住民部分稳杠杆的方法率先走向苏醒之路。以直不雅的GDP增速对照来看，2023-2024年间，美国GDP总量不只稳居寰球第一，GDP增速同样远高于欧洲跟日本，经济体量差距进一步拉年夜，连续向好的经济近况及预期成为支持市场危险偏好临时处于绝对悲观程度的主要支柱。反素来看，纳指于2024年7月至8月呈现一轮幅度超越10%的调剂，中心驱动要素之一即美国赋闲率下行触发“萨姆规矩”，招致市场开端预期美国经济或将逐渐消退，招致市场危险偏好回落并在必定水平长进行避险买卖。